అక్కడ పెరిగినా.. ఇక్కడ తగ్గుతాయ్

అక్కడ పెరిగినా.. ఇక్కడ తగ్గుతాయ్

 హైదరాబాద్, బిజినెస్ బ్యూరో: ప్రస్తుత బుల్ ర్యాలీలో చిన్న ఇన్వెస్టర్ల పాత్ర ఏ విధంగా ఉంది?
 ప్రస్తుత బుల్ ర్యాలీ మొదలై ఏడాది పూర్తవుతోంది. ప్రారంభ ర్యాలీకి దూరంగా ఉన్న రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు మోడీ ప్రభుత్వం అధికారం చేపట్టిన తర్వాత నుంచి ఇన్వెస్ట్ చేయడం మొదలు పెట్టారు. దీంతో గత మూడు నెలల నుంచి రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు నేరుగా లేదా ఫండ్స్ ద్వారా పెట్టబడులు పెడుతున్నారు.

గత మూడు నెలల్లోనే మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌లో సుమారు రెండు లక్షల కొత్త ఖాతాలు ప్రారంభమయ్యాయి. కానీ దీనికి భిన్నంగా గత మూడేళ్లలో సుమారు 5 లక్షల చిన్న ఇన్వెస్టర్లు ఫండ్స్ నుంచి వైదొలగడం జరిగింది. ప్రతి నెలా ఇన్వెస్ట్ చేసే సిప్ సగటు మొత్తంలో ఎటువంటి పెరుగుదల కనపడలేదు కానీ, ఎక్కువ మంది ఇన్వెస్టర్లు సిప్ మార్గాన్నే ఎంచుకుంటున్నారు. దీనికితోడు డెట్ పథకాల్లో పన్ను ప్రయోజనాలను తగ్గిస్తూ గత బడ్జెట్‌లో నిర్ణయం తీసుకోవడంతో డెట్ ఇన్వెస్టర్లు కూడా ఈక్విటీ పథకాలకేసి చూస్తున్నారు. మొత్తం మీద చూస్తే  ఆరేళ్ల తర్వాత ఈక్విటీ రాబడులపై ఇన్వెస్టర్లకు నమ్మకం మరింత పెరిగింది.

 గరిష్ట స్థాయిలో ట్రేడవుతున్న సెన్సెక్స్, నిఫ్టీ కదలికలపై మీ అంచనాలు ఎలాగున్నాయి?
 ఈ ర్యాలీ మరికొన్ని ఏళ్లు కొనసాగుతుందన్న విషయంలో ఎటువంటి సందేహం లేదు. అంతర్జాతీయ, దేశీయ పరిణామాల వల్ల మధ్యమధ్యలో ఒడిదుడుకులున్నా.. మరో మూడు నుంచి ఐదేళ్లు ఈక్విటీలు లాభాలను అందిస్తాయని అంచనా వేస్తున్నాం. ఈ సమయంలో జీడీపీ ఏడు శాతానికి చేరడం, వడ్డీరేట్లు దిగిరావడం, తయారీ రంగంలో ఆర్డర్లు పెరగడం, కంపెనీల ఆదాయం పెరగడం వంటి అంశాలన్నీ బుల్‌ర్యాలీని సమర్థించేవే.

ఒక్కసారి ఇన్‌ఫ్రాలోకి పెట్టుబడులు వస్తే దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ స్వరూపమే మారిపోతుంది. ప్రభుత్వం ప్రకటించిన 100 స్మార్ట్ సిటీల నిర్మాణం మొదలయితే వినియోగానికి సంబంధించిన అన్ని కంపెనీల ఆదాయం గణనీయంగా పెరగడమే కాకుండా ప్రజల్లో వినిమయశక్తి పెరుగుతుంది. ప్రస్తుతం స్టాక్ సూచీలు మరీ అంత చౌక కాదు, అలా ఖరీదు కాదు. మూడు నుంచి ఐదేళ్ల కాల పరిమితి దృష్టితో ప్రస్తుత స్థాయిలో కూడా ఇన్వెస్ట్ చేయొచ్చు.

 వచ్చే 3-5 ఏళ్లలో సెన్సెక్స్ ఏ స్థాయికి చేరుకోవచ్చు?
 సెన్సెక్స్, నిఫ్టీ ఏ స్థాయికి వెళతాయని చెప్పడం కష్టం. గతేడాది ఇండెక్స్‌లు 45 నుంచి 50 శాతం రాబడినిచ్చాయి. ఇదే విధమైన రాబడులు భవిష్యత్తులో కూడా ఉంటాయని చెప్పలేం. కానీ వచ్చే మూడు నుంచి ఐదేళ్లు సెన్సెక్స్ కంపెనీలు పీఈ రేటింగ్‌తో సంబంధం లేకుండా సగటున 15 శాతం రాబడులను అందిస్తాయని అంచనా వేస్తున్నాం.
 అంటే వచ్చే మూడేళ్లలో సెన్సెక్స్ కంపెనీల ఆదాయం సుమారుగా 50 శాతం పెరుగుతుంది. కానీ ఇదే స్థాయిలో సెన్సెక్స్ పెరుగుతుందని చెప్పలేం. ఇండెక్స్‌ల కదలికలు అనేక అంశాలపై ఆధారపడి ఉంటాయి. వడ్డీరేట్లు మాత్రం బాగా దిగొస్తే ఆ మేరకు ఇండెక్స్‌లు మరింత లాభాలను అందిస్తాయి.

 ప్రస్తుతం ర్యాలీలో ఏ రంగాల వైపు చూడొచ్చంటారు? వేటికి దూరంగా ఉండాలని సూచిస్తారు?
 విలువ పరంగా బ్యాంకింగ్, ఇన్‌ఫ్రా, ఆటో కంపెనీల షేర్లు ఆకర్షణీయంగా ఉంటే, వినియోగంతో సంబంధం ఉన్న ఎఫ్‌ఎంసీజీ వంటి షేర్లు ఖరీదైనవిగా చెప్పొచ్చు. విలువ పరంగా ఫార్మా షేర్లు కూడా అధిక విలువలో ఉన్నప్పటికీ వాటి వ్యాపార అవకాశాల దృష్ట్యా కొన్ని ఎంపిక చేసిన కంపెనీల షేర్లు ఇంకా పెరిగే అవకాశాలున్నాయి. ఐటీ రంగం షేర్లు వాస్తవ విలువకు దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. దీర్ఘకాలిక దృష్టితో టెలికం షేర్లవైపు కూడా చూడొచ్చు.

 అమెరికా వడ్డీరేట్లు పెంచే అవకాశాలున్న తరుణంలో ఇండియాలో వడ్డీరేట్లు తగ్గే అవకాశం ఉందా? అమెరికాలో వడ్డీరేట్లు పెంచితే ఎఫ్‌ఐఐ నిధుల ప్రవాహంపై ఏమైనా ప్రభావం చూపుతుందా?
 అమెరికా వడ్డీరేట్లు పెంచితే స్వల్పకాలంలో మార్కెట్లు ఒడిదుడుకులకు లోనైనా దీర్ఘకాలంలో ఈక్విటీల్లోకి నిధుల ప్రవాహం పెరుగుతుంది. 2003-2007లో జరిగిన చరిత్రే ఇప్పుడు పునరావృతం అయ్యే అవకాశాలు కనిపిస్తున్నాయి. ఇప్పుడు అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ బాగా పుంజుకోవడంతో వడ్డీరేట్లు పెరగడం తథ్యం. వడ్డీరేట్లు పెరిగితే డాలరు విలువ బలపడి వర్థమాన దేశాల నుంచి ఈక్విటీ నిధులు అమెరికాలోకి వెళతాయి. దీనివల్ల స్టాక్ మార్కెట్లు కొద్దిగా పతనం కావచ్చు.

కానీ రానున్న కాలంలో అమెరికా డెట్ ఫండ్స్‌లో ఉన్న పెన్షన్ నిధులు క్రమేపీ ఇండియా వంటి వర్ధమాన దేశాల్లోకి వస్తాయి. దీంతో తిరిగి మార్కెట్లు పెరుగుతాయి. ప్రస్తుతం అమెరికా వడ్డీరేట్లకు, దేశీయ వడ్డీరేట్లకు మధ్య వ్యత్యాసం 6.5 శాతంగా ఉంది. ఇది సాధారణంగా 4-4.5 శాతంగా ఉంటుంది. కాబట్టి రానున్న కాలంలో అమెరికా వడ్డీరేట్లు పెంచినా ఇక్కడ తగ్గే అవకాశాలు ఉన్నాయి. ఇక ద్రవ్యోల్బణం పెరిగే అవకాశాలు చాలా తక్కువగా ఉండటంతో వచ్చే డిసెంబర్, 2015నాటికి దేశీయ వడ్డీరేట్లు 1.5 శాతం వరకు తగ్గుతాయని అంచనా వేస్తున్నాం. ఇదే సమయంలో డాలరుతో రూపాయి మారకం విలువ రూ.59-62 శ్రేణిలో కదలొచ్చు.

 అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో క్రూడాయిల్ ధరలు గణనీయంగా తగ్గుతున్న తరుణంలో ఏయే రంగాలు లబ్ధి పొందనున్నాయి?
 పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలు తగ్గడం దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ మొత్తంపైనే సానుకూల ప్రభావం చూపనుంది. ముఖ్యంగా ద్రవ్యోల్బణం తగ్గనుంది. గత రెండేళ్లలో లీటరు డీజిల్ ధర రూ. 45 నుంచి రూ. 60కి పెరగడంతో ద్రవ్యోల్బణంపై ఒత్తిడి పెరిగింది. ఇప్పుడు డీజిల్ ధరలు తగ్గుముఖం పడితే ఆ మేరకు ద్రవ్యోల్బణం దిగొస్తుంది. చమురు ధరలు తగ్గడం, తక్కువ ధరలోనే ఆహార వస్తువులు లభించడం, రవాణా చార్జీలు తగ్గడం, అన్ని రకాల సేవలు, వస్తువుల ధరలు దిగొస్తాయి. డీజిల్ ధరలు తగ్గడం వల్ల లాజిస్టిక్ కంపెనీలు ఎక్కువగా లభిస్తాయి.